EconomicState

Наперегонки с ФРС

Goldman Sachs прогнозирует, что ЕЦБ увеличит свою программу покупки облигаций в связи с пандемией на €400 млрд в декабре после того, как инфляция в еврозоне еще больше снизилась. Базовая инфляция в зоне евро упала до рекордно низкого уровня 0.2% в сентябре. Последнее побудило чиновников ЕЦБ заявить, что их не устраивает практически нулевой рост цен. Ранее ожидалось, что программа по пандемии завершится в середине 2021 г

ЕЦБ также, вероятно, продлит операцию по экстренной покупке активов, известную как PEPP, на 6 месяцев до конца 2021 г.

Bloomberg пишет, что реинвестирование активов с наступающим сроком погашения должно продолжаться до конца 2023 г, добавив, что ЕЦБ также может начать покупку высокодоходных коммерческих облигаций. "Расширение PEPP, вероятно, будет более мощным средством поддержки восстановления экономики еврозоны - особенно в южной Европе, где оно больше всего необходимо, - чем снижение ставок или расширение регулярной программы покупки активов", - написали аналитики GS.

***

На графике: Положительное изменение означает повышение курса валюты относительно доллара США. Данные Bloomberg по состоянию на 31 августа 2020 г.

Новый прогноз инвестбанка Morgan Stanley по доллару США.

Количественные ослабления, проведенные центральными банками, вызывает удешевление некоторых валют, в первую очередь доллара США. Изменения валютных курсов обусловлены относительными изменениями между экономиками двух стран, но до сих пор ФРС проявляла себя более искусно в разработке более низкого уровня реальной доходности, что способствует распродажам доллара США.

Учитывая нашу оценку, согласно которой доллар по-прежнему высок по сравнению с большинством других валют G-10, мы ожидаем его дальнейшего удешевления.

ФИНАСКОП

Про Йену (USD/JPY) и рынки

В последнее время что-то очень странное происходит с японской валютой. Пара USD/JPY практически перестала коррелировать с USD INDEX (DXY), т.е. в те периоды, когда все валюты и активы падают к USD йена так же падает, но когда происходит их восстановление йена все равно продолжает постепенное ослабление.

Это очень интересный момент, т.к. USD/JPY - не просто обычная пара на мировом валютном рынке, а зачастую - важный источник ликвидности для хедж-фондов, банков и т.д. и т.п., который влияет на поведение большинства торгуемых активов.

Несколько раз подобное поведение йены встречалось незадолго до включения печатного станка ЦБ Японии. В настоящее время станок и так работает, но его скорость можно и увеличить, о чем собственно всегда говорят(делают) все руководители японского правительства и центробанка.

В краткосрочном и среднесрочном плане, с точки зрения графики пара подошла к локальному резистенсу 106.2 -106.5.

В глобальном периоде в паре наблюдается сужение амплитуды колебаний, которое чаще всего предшествует взрыву волатильности и вылету цены далеко за границы сложившегося диапазона.

Ситуация в развитии...

Post_economics

На графике представлен уровень безработицы в Испании (белым) и отдельно уровень безработицы среди молодежи (синим).

Управляющий Банком Испании Пабло Эрнандес де Кос называет рынок труда своей страны «нефункциональным», и анализ данных объясняет, почему. Уровень безработицы в Испании выражается двузначным числом в течение многих лет. Правительство ввело программу отпусков, чтобы избежать еще большего всплеска безработицы во время пандемии, но кризис все равно обострил проблему. Официальные лица еврозоны также нервничают из-за того, что Испания не справляется с кризисом в области здравоохранения, который может ухудшить экономические перспективы.

TradeLong

Предшествующие же наступившему спокойствию метания американской валюты были вызваны прекращением президентом США переговоров с демократами о возможности стимулирования экономики, что привело к повышению спроса на активы-убежища.

Тогда внезапное решение Трампа отложить переговоры по стимулированию экономики до ноябрьских президентских выборов вызвало скачок продаж на Уолл-стрит, т.к. инвесторы готовились к новым рискам ухудшения ситуации.

Позже, когда Дональд Трамп попросил Конгресс выделить $25 млрд финансовой помощи для поддержки потерявших работу американцев, инвесторы слегка успокоились.

Индекс доллара отрабатывает базовый сценарий ложного пробоя и технически смотрится больше на продолжение локального роста, но из-за обратной корреляций с фондовым рынком, который выкупает все просадки шансы на рост все меньше и меньше.

Поэтому интересней всего, по-моему, мнению дождаться отката к 90.80 и рассматривать покупки по EURUSD, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD.

Proeconomics

Baltic Exchange Dry Index - основной индекс морских грузоперевозок, отслеживающий ставки для судов, перевозящих насыпные грузы, поднялся выше 2070 впервые с конца сентября 2019 года. Индекс поддерживался значительным восстановлением спроса на железную руду со стороны Китая, который является лидером по производству стали в мире.

Спрос на более крупные суда Panamax также увеличился после очень плохих данных с начала года. В прошлом месяце индекс достиг месячного минимума в 1267 единиц, так как танкерные перевозки находились под сильным давлением из-за снижения добычи и спроса на нефть, а также сокращения поставок промышленных товаров в Азию.

Но на длинном, 25-летнем отрезке мы видим, что морские грузоперевозки так и не достигли объёмов, наблюдавшихся в 2003-2010 годах. Всё последнее десятилетие они находятся на плато и на уровне 1990-х. Глобализация забуксовала ещё десять лет назад.